北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月(yuè)美国非农数据出炉(lú)，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万(wàn)人(rén)，打断了(le)此(cǐ)前两个月(yuè)连续环比下(xià)降的节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非农数(shù)据均大幅下(xià)修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股(gǔ)也获(huò)得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合(hé)约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉(sù)期货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的(de)非农数据远高(gāo)于前(qián)值(zhí)且显著偏离(lí)投行们预测(cè)的中值。此前(qián)公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期货短线(xiàn)走(zǒu)低，美(měi)元指(zhǐ)数短线拉(lā)升(shēng)，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但不断下降却(què)仍然高企的(de)劳动力需远远抵消了裁员的影响，也(yě)超过了信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季节性因素相对于新(xīn)冠大(dà)流行(xíng)前也(yě)有了有利的发展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提(tí)供(gōng)了5万—10万人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们(men)还(hái)是(shì)应该对就(jiù)业数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时(shí)候，美国3月份的就业机会和劳(láo)动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳(láo)动力市(shì)场数据相(xiāng)同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的首次(cì)申请失(shī)业金人数也(yě)呈(chéng)现上升趋(qū)势(shì)。”周(zhōu)之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和企业融(róng)资成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的(de)非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据(jù)会让市(shì)场对于下半(bàn)年货币政策放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进而(ér)对商品的流动性溢价(jià)部分(fēn)有所减少，但从中长期来(lái)看，美(měi)国会继(jì)续朝(cháo)着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属(shǔ)步(bù)入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于其金融(róng)属性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月是(shì)美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美联(lián)储议息会(huì)议如期加息(xī)25个基(jī)点，将(jiāng)政策(cè)利率联(lián)邦基金(jīn)利率的目标区间1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记(jì)者发布会上的讲话(huà)暗(àn)示(shì)加息临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数和美债收(shōu)益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员(yuán)会(huì)将(jiāng)密切关注未来(lái)发布的(de)信息，并评估(gū)其(qí)对(duì)货币(bì)政(zhèng)策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结(jié)束加息需(xū)要看到通(tōng)胀明(míng)显回落(luò)。至于是否要开(kāi)始降(jiàng)息(xī)，需要看到就(jiù)业(yè)市场出现明显恶(è)化(huà)。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联(lián)储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降(jiàng)息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风(fēng)波(bō)持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场预期(qī)美(měi)联储年内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下挫(cuò)。这(zhè)份超预(yù)期的非农(nóng)报(bào)告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可能在(zài)长时间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏告诉(sù)记(jì)者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据(jù)和(hé)时薪(xīn)增(zēng)速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国(guó)当前劳动(dòng)力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力(lì)加大(dà)，这(zhè)也就意(yì)味着美联储可能会在(zài)较长时(shí)间内维持高利率环(huán)境(jìng)，且6月(yuè)再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预期或(huò)在短期提(tí)振美元(yuán)指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进入(rù)新阶段，市场(chǎng)将加(jiā)大对下半年降息(xī)的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平(píng)台不断上移。”广发(fā)期(qī)货贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市场(chǎng)偏(piān)强运(yùn)行一段时间(jiān)，失业率继(jì)续走低(dī)，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持(chí)续下行的情况下(xià)，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况不(bù)同的(de)是，通(tōng)胀率相(xiāng)对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对降息并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联(lián)储(chǔ)表示(shì)美国(guó)银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下(xià)美(měi)国银行系统风险并(bìng)未解除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布(bù)被接(jiē)管收购后，因银行(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元xíng)业长(zhǎng)期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家区域性银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在持(chí)续(xù)流出使银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不(bù)断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动上升(shēng)反映出(chū)一定的(de)韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行(xíng)压力(lì)不(bù)断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影响下，美债收(shōu)益率和美元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维(wéi)持(chí)逢低(dī)买入(rù)配置思(sī)路(lù)，短线则可买入黄金和(hé)白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供(gōng)需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是明显下降的。世界(jiè)黄金协会(huì)公布的(de)数据显示(shì)，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央(yāng)行和中国消费者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少(shǎo)抵消(xiāo)了这一(yī)增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的黄金(jīn)投资需(xū)在(zài)一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年(nián)同期的(de)287.74吨，但低于(yú)去年四(sì)季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济(jì)指标耐用品订单等(děng)指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银(yín)协(xié)会预计2023年白(bái)银(yín)实物消费较2022年下降16％。1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元>

　　之前(qián)美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点在(zài)议(yì)息前(qián)已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落(luò)地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储(chǔ)下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下(xià)行，贵金属中长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有较高(gāo)配置价(jià)值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场寄希(xī)望于(yú)美(měi)联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价(jià)格(gé)继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动(dòng)作并没有结(jié)束，官(guān)员们(men)的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较长一(yī)段(duàn)时(shí)间，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对经济和(hé)金融市场产生怎样(yàng)的影响也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的(de)情况下，对待(dài)金(jīn)价节(jié)节攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元