北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源什么是人员类型 人员类型有哪些基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù什么是人员类型 人员类型有哪些)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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