在华尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员争论(lùn)美(měi)国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解(jiě)到，越来越多(duō)的(de)专业(yè)选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事(shì)业(yè)和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在20分米等于多少米 20分米等于多少厘米加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御(yù)股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受(shòu)青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目20分米等于多少米 20分米等于多少厘米标基金(jīn)等系统性资金管理(lǐ)公司近几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票(piào)，而(ér)自由裁(cái)量投资(zī)者(zhě)的(de)敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他(tā)们别(bié)无选择，只能(néng)在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标(biāo)普(pǔ)500指(zh20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ǐ)数(shù)几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期的(de)经济数据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国企(qǐ)业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领(lǐng)先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 20分米等于多少米 20分米等于多少厘米