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越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄(é)深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力(lì)修(xiū)复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。