财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是(shì)中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎(yíng)来(lái)涨(zhǎng)停，而上一(yī)次涨停分别是13年(nián)前、7年前(qián)，邮储银行(xíng)更是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观(guān)点将大(dà)涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)即将举办；另外一份(fèn)则是沪市金融业主题座谈会(huì)，其中“在服务中(zhōng)国式现代化中促进金融业估值(zhí)提升和高质量发展”成为重要议(yì)题(tí)。

　　中特估成为了市场(chǎng)较(jiào)长一段(duàn)时期(qī)的热门词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底层(céng)逻辑(jí)是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国央企的(de)严重低配(pèi)和低估(gū)。说(shuō)到A股的低估值、高分红，银行为首的(de)大(dà)金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作(zuò)用显然被放大。

　　事(shì)实(shí)上，不仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推(tuī)波助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指(zhǐ)导(dǎo)意(yì)见，要求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获(huò)得极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在(zài)经(jīng)济温和复苏预期(qī)之(zhī)下，中特估银行概念获得资金的青(qīng)睐。有了多重消息的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示着行情的结(jié)束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑(jí)可能不再奏效(xiào)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)，银行板块是作为“国资含量(liàng)”比较高的板块行进(jìn)，从去年(nián)底开始监管开始提(tí)出中特(tè)估后有比较不(bù)错的表现，中特估有望持(chí)续为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来除稳定(dìng)股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国(guó)银(yín)行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停(tíng)，农业(yè)银行、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银(yín)行股超(chāo)过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感(gǎn)慨：“你以为的(de)大牛市is back，其(qí)实(shí)大牛市is bank。”从指数维(wéi)度来看，银行(xíng)板(bǎn)块大(dà)涨早已启动，银(yín)行(xíng)指数（中(zhōng)信）近5个交易日(rì)涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆发(fā)，券(quàn)商(shāng)指数(shù)收盘(pán)涨幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中国(guó)银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最大(dà)的华宝中(zhōng)证(zhèng)银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创一年(nián)新高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两年(nián)来的(de)最高。

　　对于银(yín)行股的大(dà)涨，市(shì)场(chǎng)早(zǎo)有预期(qī)。睿(ruì)郡(jùn)资产合伙人董承非(fēi)在5月7日表(biǎo)示，在经济(jì)复苏不强劲情况(kuàng)下，原来看不起的那些低增速的企(qǐ)业，现在反而显得难能可贵(guì)，因此被忽略(lüè)高(gāo)分红(hóng)、深度价(jià)值的企(qǐ)业(yè)反而受到追(zhuī)捧。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)表示，银(yín)行股这波快速上(shàng)涨，是其在估(gū)值极(jí)度(dù)低水平、股息(xī)率具备(bèi)一(yī)定吸(xī)引力、持仓(cāng)极度低(dī)配、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观(guān)等背(bèi)景下，配合当(dāng)前经济(jì)弱复苏整体(tǐ)回报率预期下行、中(zhōng)特估政策背景(jǐng)下的估(gū)值修(xiū)复。

　　涨幅(fú)与成(chéng)交(jiāo)量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来了久违的上(shàng)涨，截(jié)至5月8日，自今年4月以来(lái)全(quán)市(shì)场(chǎng)42家上市银行中，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同(tóng)样可(kě)观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创一年新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，也(yě)刷新(xīn)近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的(de)大涨，正如(rú)吴(wú)鹏所言，估值极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观(guān)都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其(qí)余(yú)银行均处于“破净”状态。在这(zhè)一(yī)轮估值修(xiū)复中，有市场(chǎng)人士(shì)指出，中(zhōng)字头银行目标价(jià)估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的估值位置(zhì)，当前板块交易热(rè)度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济(jì)容忍度(dù)提升。

　　稳(wěn)定的高分(fēn)红和高股(gǔ)息是银(yín)行股(gǔ)相对于其他主题板块更强的(de)优势，据财通证券研报，国有(yǒu)大行近五年分(fēn)红率基本稳定在30％左右(yòu)，稳定分(fēn)红符合价值投资和长期投资需(xū)要。近(jìn)年来国有大行股息率也呈逐年提升趋(qū)势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比(bǐ)极(jí)低也(yě)为调(diào)仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季度(dù)银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来(lái)新(xīn)低，显著低于2010年以来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经理胡(hú)洁就向财联(lián)社表示，高股息策略以其(qí)确定(dìng)的股(gǔ)息收入和较高(gāo)的(de)安全边(biān)际可以(yǐ)为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)不错的收(shōu)益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而稳定(dìng)、估值(zhí)处于(yú)历史低位(wèi)的(de)银行板块是(shì)高股息策略的理想增配板块(kuài)。与此同(tóng)时，银行板块在一季度是业绩(jì)低(dī)点。随着大行重定价的压力过去(qù)以及(jí)二三季度(dù)农商(shāng)行小微投放旺季的到来(lái)，资产端(duān)收益率将会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华(huá)基金量化及(jí)衍(yǎn)生(shēng)品投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对比，在中特估背景下(xià)的国内(nèi)银行仍然具(jù)有较好的投资机会。以国有大(dà)行为(wèi)例，从(cóng)PB角(jiǎo)度而言，邮(yóu)储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右，其他(tā)大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分的银行估(gū)值都在1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到海外银行还(hái)有大量的商誉，国(guó)内银行的估值(zhí)水平是偏低的，本身就有比较大的修(xiū)复空间。此外，他还指出，国(guó)企改(gǎi)革有望使得这些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复(fù)估(gū)值。

　　银行是否意(yì)味着行情的(de)结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(jīn)融板块的走强，有市场(chǎng)观点(diǎn)开始担忧市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)告一段(duàn)落。对此，市(shì)场人士认为，站(zhàn)在中特(tè)估背(bèi)景下去(qù)看金融(róng)股的爆发(fā)，并(bìng)不能简单做出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏(péng)分析称，大(dà)金融(róng)板块过去被当成行情结(jié)束的(de)指标，其背后通常(cháng)潜意(yì)识(shí)映射包括不限于大(dà)金融爆发往往代表市场没有(yǒu)别的(de)方向、市(shì)场进入避险状态、大金融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的(de)金融股走强来看，市场表(biǎo)现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放(fàng)量(liàng)，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作(zuò)为(wèi)大市(shì)值的板块，这一成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块成(chéng)交量rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ight: 24px;'>rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(liàng)相差(chà)甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本次(cì)表(biǎo)现也(yě)不是单(dān)一(yī)的，放(fàng)眼全市场(chǎng)，部分(fēn)港(gǎng)口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等(děng)板块也表现较好，因(yīn)此不(bù)能单一地(dì)以过(guò)去大(dà)金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交易(yì)结构容(róng)易被(bèi)表(biǎo)征为(wèi)市场波动的前(qián)奏(zòu)，但(dàn)市场变量影(yǐng)响较多、今年行情结(jié)构差异巨大(dà)，建(jiàn)议不要单(dān)一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡