编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席位，吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别