随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画