30年“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(k什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语àn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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