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贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来(lái)经(jīng)历了行业调(diào)整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性(xìng)突(tū)出(chū)。经(jīng)济增速(sù)下(xià)行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句显，业绩(jì)成长及确(què)定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。