编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思trong>他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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