AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎ林心如生肖，林心如生肖属什么n)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯林心如生肖，林心如生肖属什么精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚林心如生肖，林心如生肖属什么于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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