本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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