今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行业为互(h像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ù)联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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