财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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