随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净(jìng)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环(huán)境(jìng)有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天。

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