海通策略(lüè)认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全(quán李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持(chí)续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济归母(mǔ)净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维(wéi)持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回(huí)落(luò)，新型电网盈利(lì)增速(sù)持续提升，主要受(shòu)益于(yú)储能的快速发展。

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