大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的(de)海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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