财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式负(fù)债(zhài三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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