一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

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　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭提(tí)升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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