近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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