金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

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　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī姜子牙活了多少岁)间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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