近期交易商协会的(de)监管处罚力度明显加(jiā)大(dà)，虽然债券市场参(cān)与主体愈(yù)发(fā)丰富多元，市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)程度更趋(qū)激烈，但监管底线不能破戒(jiè)。

　　5月(yuè)11日(rì)，交易商协会(huì)对建(jiàn)设银行启(qǐ)动(dòng)自律(lǜ)调(diào)查(chá)，这是两天内第二家被要求(qiú)自律(lǜ)调查的大行。今年以来，交(jiāo)易商协会(huì)已对多家(jiā)金(jīn)融机构启动自律(lǜ)调查(chá)，监管力度在(zài)持续加大。

　　多(duō)家(jiā)金(jīn)融机(jī)构接连被通报

　　5月11日(rì)，中(zhōn函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀g)国银行间市场(chǎng)交易商协会（下(xià)称“交易(yì)商(shāng)协会”）网站显示，基于监管部门反馈线索，依据《银行间债券市场(chǎng)自(zì)律处(chù)分(fēn)规(guī)则》，交易商协会(huì)已对中(zhōng)国建设银行(xíng)股份有限公司债务(wù)融资工具(jù)承销业务涉嫌违(wéi)规行为开展(zhǎn)自律调查(chá)。

　　根据建行2022年年报，去年建行承销(xiāo)非金融(róng)企业债务(wù)融资工(gōng)具(jù)744笔(bǐ)，为411家实体企(qǐ)业承销发(fā)行债券4645.17亿元。2022年，该行支持优质头部(bù)房(fáng)地(dì)产企业债券(quàn)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀融资需求，承(chéng)销(xiāo)房地产(chǎn)企业(yè)323.35亿元债务融资(zī)工具，房地产并(bìng)购(gòu)票据(jù)22.9亿元。

　　交易商协会的监(jiān)管力(lì)度(dù)在近期持续加大。就(jiù)在5月9日，交(jiāo)易商协会官网发布信息，针对中国进(jìn)出口银行(xíng)金融债券发行(xíng)涉嫌违(wéi)规(guī)行(xíng)为(wèi)，以(yǐ)及中国(guó)民生银行承销(xiāo)业(yè)务涉嫌(xián)违规行为已开展自(zì)律调查。

　　而在(zài)5月(yuè)8日，大(dà)连银行、郑州银行(xíng)、江西银行(xíng)、青岛银行和粤财信(xìn)托共(gòng)5家机构涉及债券业务违规被(bèi)点名。具体来说(shuō)，交易商(shāng)协会通过深入调查发现(xiàn)，大连银行等多家机构存在债券(quàn)代(dài)持(chí)交易等违(wéi)规行为。其中，大连银行通过做市业务(wù)方式，每日滚动开展(zhǎn)买卖方向相反、清算(suàn)速度不同的现券(quàn)交(jiāo)易(yì)，代持利(lì)率债活跃(yuè)券，且(qiě)规(guī)模较大；郑(zhèng)州银行、江西银(yín)行(xíng)和青(qīng)岛银行，内控执行不严或流于形式(shì)，未有效评估交易合理(lǐ)性，作为中间方以现券买卖或(huò)做市等方式参与债(zhài)券代持交易链条，交易笔数和(hé)金额(é)较大。

　　今年4月，工商(shāng)银行已被启(qǐ)动自律调查。相关公告称，交易商协会在日常监测工作中发现，工(gōng)商(shāng)银行(xíng)主承销的多期债务(wù)融资工具发行定价严重偏(piān)离市场合理水(shuǐ)平(píng)，干扰了市场秩序(xù)，涉嫌违反银行间(jiān)债券(quàn)市场自律管理相关规定。

　　4月(yuè)3日(rì)，交易商协会(huì)网站(zhàn)披露，近期在查(chá)处四平市城(chéng)市(shì)发展(zhǎn)投资控股有限公(gōng)司案件时，发现吉林银(yín)行、吉林(lín)亿联银(yín)行(xíng)因违规收取发行人大额财务(wù)资(zī)助，涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则，被交易商协会进行(xíng)自律(lǜ)调查。一同(tóng)被(bèi)开展自律调(diào)查的(de)还有光大证券(quàn)、富国资产(chǎn)管理（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)两家金融机构。

　　交(jiāo)易(yì)商协会监管处罚力(lì)度加强(qiáng)

　　根据交易商(shāng)协会(huì)通(tōng)报的数据(jù)，2022年全年，交易商协会共对68起(qǐ)涉(shè)嫌违规案件立案调(diào)查，开展自律调查(chá)和自律问询103次，作出各类(lèi)自律处分99家（人(rén)）次(cì)，涉及35家发行人和信用增进机构、4家主承销商、3家会(huì)计师事务所(suǒ)、1家(jiā)律(lǜ)师事务所(suǒ)、2家其他(tā)类型机(jī)构和(hé)54名直接责任人(rén)。作(zuò)出的(de)处分中，警告(gào)及(jí)以(yǐ)上占比超(chāo)过五成(chéng)，15家(jiā)机(jī)构(gòu)被(bèi)暂停(tíng)一(yī)定期限业务，12位责任人被认定不适当人(rén)选。

　　梳理通报来看，被(bèi)通报(bào)的原因(yīn)包括低价包销多期(qī)债务融(róng)资(zī)工具，影响了市场正常秩序；部分债(zhài)务(wù)融资工(gōng)具未按照发行文件约定(dìng)开展余额包(bāo)销，个别债务(wù)融资(zī)工具(jù)挤(jǐ)占(zhàn)了其他投资人(rén)的正(zhèng)常投标(biāo)，违背了公平公(gōng)正原则，并影(yǐng)响了发(fā)行利率，对市场正常秩序造成了一定不(bù)良影响。

　　通报指(zhǐ)出，银(yín)行间(jiān)债券市场参与(yǔ)机构在从事(shì)相关业务(wù)过程中(zhōng)，务必牢固(gù)树立市场责任意识，严格遵守(shǒu)相关(guān)监管规定(dìng)和自律规则(zé)要求(qiú)，合规(guī)展业，自(zì)觉维(wéi)护银行间债券市(shì)场运行(xíng)秩序(xù)。

　　交易商(shāng)协函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀会表(biǎo)示，做市(shì)商作为银行(xíng)间市场基(jī)石机构，承担着提(tí)高市场(chǎng)流动(dòng)性、促进价(jià)格发现的重要作用，应切实提升做(zuò)市交(jiāo)易能力，加(jiā)强内部控制(zhì)和风险管理，确保合(hé)规稳健展(zhǎn)业，“真做市、做真市”。

　　可以看到，近期交易(yì)商协会(huì)的监管处罚(fá)力度明显加大(dà)，虽(suī)然债券市场参与(yǔ)主体愈发丰富(fù)多元，市场竞(jìng)争程(chéng)度更(gèng)趋(qū)激烈，但监管底线不能破戒。

　　资(zī)深(shēn)金融政策监管专家周毅(yì)钦对《国际金融报》记(jì)者表示，可以(yǐ)看到，银(yín)行间(jiān)交易商协会将继续贯彻落实监管从严要求，以(yǐ)严格自律(lǜ)惩戒向市场传递(dì)“零容(róng)忍”的清晰信号，引导市(shì)场(chǎng)各类主体归位尽(jǐn)责，维护市场良(liáng)好(hǎo)秩序。债券承(chéng)销机构作(zuò)为债券(quàn)市场的“看门人”，对于商业银(yín)行特别是国有大行(xíng)来说(shuō)，也(yě)需要(yào)肩(jiān)负起(qǐ)相(xiāng)应(yīng)的公序责任，切(qiè)实维护(hù)好行业的良性竞争生态(tài)。

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