钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gě10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码i)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十(shí)分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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