用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络的20不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情22年各季(jì)度业绩更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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