在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(j绥化去年疫情 绥化是几线城市í)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.绥化去年疫情 绥化是几线城市23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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