当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后(hòu)表(biǎo)示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达成任何(hé)有益意见，自(zì)己和(hé)国会(huì)其(qí)他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日(rì)再次(cì)与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息，当(dāng)地时(shí)间周二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议(yì)长、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进(jìn)行谈(tán)判，试图打破两党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务(wù)上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期(qī)，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)。这番言(yán)论(lùn)无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼了(le)一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出(chū)现债(zhài)务(wù)违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能(néng)帮助财(cái)政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在致(zhì)信国(guó)会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能(néng)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的(de)所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债(zhài)务(wù)上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意把债务(wù)上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要满足(zú)多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会(huì)不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第(dì)一(yī)份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银(yín)行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注(zhù)意(yì)到第(dì)一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情期间发展过快，吸(xī)收(shōu)了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到(dào)银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发现的缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行动迟(chí)缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决(jué)问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行(xíng)业的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可(kě)能(néng)会投(tóu)入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高的(de)银行(xíng)加强审查。

冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型　　在硅谷银行(xíng)破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒(méi)体和(hé)实时(shí)提款带(dài)来的风险，这些(xiē)风险也(yě)可能(néng)加剧和加(jiā)速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回(huí)补计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带(dài)来(lái)最大价(jià)值(zhí)并保护美国经济和安全(quán)利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括(kuò)要求一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销(xiāo)售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入(rù)石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开(kāi)盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油脂期货(huò)价格(gé)随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集体回落(luò)，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明(míng)显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到(dào)，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度(dù)增加(jiā)，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随后(hòu)咨询机构数(shù)据显示(shì)大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需(xū)求难(nán)以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现(xiàn)后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期货分析师石(shí)丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅(fú)下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期(qī)货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较(jiào)多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，三个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各(gè)自的国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤(yóu)其(qí)是(shì)美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国(guó)内商品短期(qī)偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非农就业(yè)等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联(lián)邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于(yú)季节(jié)性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的压制依(yī)然存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于(yú)需求不宜过分乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)看，目前(qián)是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的去(qù)库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出口前景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般有(yǒu)着(zhe)超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预(yù)计(jì)马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高，这预计将(jiāng)为马来(lái)西(xī)亚带(dài)来(lái)显著(zhù)的累库(kù)压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个(gè)月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴(bā)西(xī)大(dà)豆到(dào)港带(dài)来压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业(yè)库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开(kāi)斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息(xī)对(duì)大宗商品需求传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场(chǎng)随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的(de)基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约上建议(yì)选择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

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