今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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