随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气(q世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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