金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季(jì)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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