北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，一(yī)边回答了(le)来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会上(shàng)表示，他和(hé)芒(máng)格(gé)依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公司(sī)。“如(rú)果让(ràng)消费者选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产(chǎn)业链中的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股(gǔ)份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报(bào)表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供(gōng)应给(gěi)它(tā)，但有些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买(mǎi)，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果当前(qián)面临的问题不在(zài)于(yú)是否开(kāi)新店(diàn)。我和查(chá)理(lǐ)为(wèi)了(le)把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球(qiú)做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情(qíng)的(de)来(lái)临，客流(liú)量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影(yǐng)片(piàn)供(gōng)应，也不(bù)能(néng)减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他们已(yǐ)经做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英国(guó)有(yǒu)关(guān)部门积(jī)极地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这(zhè)笔收(shōu)购最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或(huò)动(dòng)视暴(bào)雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克希(xī)尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的股(gǔ)份占比不高，但每年的(de)权重都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费(fèi)者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃(qì)买(mǎi)车(chē)

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你(nǐ)的(de)美元是(shì)好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投资是(shì)没(méi)问题的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是(shì)生意，而苹果(guǒ)的商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了(le)提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在一(yī)个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要(yào)的公(gōng)司之一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一(yī)些（伟(wěi)大的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处(chù)在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确(què)定性高的(de)工作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不可能的(de)问(wèn)题(tí)。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和(hé)查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利(lì)·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时(shí)人(rén)口(kǒu)大(dà)约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和(hé)巨大的(de)风险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工(gōng)智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国(guó)的(de)比(bǐ)亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可(kě)以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的(de)产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善(shàn)，譬(pì)如目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变(biàn)人类(lèi)的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的(de)事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会(huì)取代一些原有的技术(shù)，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯(bó)克(kè)希尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的(de)转变(biàn)，我们在(zài)这个(gè)方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公共事业(yè)公司，我们(men)希(xī)望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在(zài)公共事业方面希望能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关(guān)于(yú)美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难(nán)性(xìng)的，即(jí)使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法令(lìng)的规定(dìng)，但这不(bù)是(shì)美国的行(xíng)为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了(le)很(hěn)大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次(cì)保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很多(duō)钱的人(rén)会给(gěi)银行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不(bù)在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们(men)正(zhèng)在履行其(qí)职能。现金(jīn)也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情(qíng)况下，可能会发生很(hěn)多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人(rén)。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险就必须落(luò)在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循(xún)健(jiàn)全(quán)的银(yín)行投资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别人做的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们(men)最终可能(néng)会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完全(quán)控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额(é)的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失去(qù)信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会完全(quán)不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们(men)看来(lái)，其(qí)依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需(xū)要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖(gài)可第(dì)一季度(dù)业(yè)绩表现得非(fēi)常好，这背后有两个原因(yīn)，首先(xiān)是(shì)减少了前一(yī)年的保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的商业地(dì)产损(sǔn)失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业地产领(lǐng)域(yù)从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的(de)伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)时？巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注这一(yī)团队的(de)运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是短期(qī)专注于(yú)在(zài)20年(nián)内达到(dào)某一(yī)运营指标，要长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一(yī)个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥有(yǒu)更多(duō)的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会是(shì)非(fēi)常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了(le)一(yī)大堆公司，这种(zhǒng)事(shì)情会再(zài)次(cì)发生。但问题是，我们(men)收(shōu)购的(de)机(jī)会是非常有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时(shí)候，我们(men)需(xū)要足够的资(zī)金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步(bù)上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长(zhǎng)期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们(men)不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我们(men)学到的(de)是，在奖品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们(men)一直(zhí)在试图洞(dòng)悉(xī)的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的(de)技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决(jué)定(dìng)的(de)那个人。未来我们还(hái)需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从不(bù)会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的(de)经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝试改(gǎi)变(biàn)一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业(yè)，让(ràng)人(rén)感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格补充道(dào)，“我们(men)确实希望(wàng)和（那(nà)些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这(zhè)家公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的(de)资本(běn)和(hé)大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不(bù)倒一(yī)样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一(yī)个国家的(de)资产(chǎn)而非负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯(bó)克希(xī)尔的资本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的(de)经济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续沿(yán)用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如(rú)果资(zī)本足(zú)够且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴菲(fēi)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方特(tè)说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并和他们(men)谈论这个(gè)价(jià)值观，从(cóng)他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭，它们在(zài)财产(chǎn)规(guī)划分配上都存(cún)在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情(qíng)对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架(jià)孩子(zi)的成长。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难(nán)更改，我认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你(nǐ)能做(zuò)到这(zhè)一(yī)切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自(zì)己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作，业(yè)务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么(me)能(néng)比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提(tí)起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的(de)工作都(dōu)是错误的(de)。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确(què)，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名(míng)或第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的(de)地(dì)位？”无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方