金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天(tiān)市值就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的(de)白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签(qiān)率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不知(zhī)道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品的中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民(mín)营白(bái)酒公司(sī)，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白酒行(xíng)业中提供(gōng)三种香型白酒的(de)第三(sān)大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润(rùn)表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期(qī)，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡(héng)的质疑周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和(hé)“豪横(héng)”的(de)广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行(xíng)业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴(wú)向东出生(shēng)在湖南醴陵(líng)的(de)一个(gè)普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴向东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联(lián)集(jí)团(tuán)工(gōng)作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至(zhì)新(xīn)华联(lián)集团董事(shì)、董事(shì)局副(fù)主席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式(shì)开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第一(yī)。川酒王热(rè)销之后，大量仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在这一年诞生了(le)。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教(jiào)练(liàn)的(de)米卢誉为神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢担任金(jīn)六福形象代言人(rén)。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六(liù)福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福的(de)广(guǎng)告投放量都(dōu)是(shì)全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及(jí)湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实(shí)际控制的(de)金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉足(zú)金融、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举(jǔ)成为(wèi)湖南(nán)省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研(yán)究(jiū)院周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人发布(bù)《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意(yì)从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水行业(yè)颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负(fù)增长、收入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低增长的(de)内(nèi)卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在(zài)疫情场景(jǐng)中(zhōng)并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复较(jiào)快。高端的恢(huī)复没有看(kàn)到(dào)更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一二季度上市公司(sī)业绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒(jiǔ)供(gōng)需-库存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势，现在(zài)存在三个矛盾：一(yī)是(shì)产区和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下(xià)移(yí)，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于(yú)城市(shì)化(huà)，大(dà)部分劳动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货(huò)量数据。其(qí)中：2000元以上相关产(chǎn)品(pǐn)下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向何(hé)方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人