今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不(bù)受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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