北京时(shí)间5月(yuè)6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资(zī)、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大(dà)多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在(zài)第一时(shí)间获(huò)取本次股东会(huì)最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业(yè)绩对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将(jiāng)使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难(nán)让人们只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不(bù)在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业务(wù)，随(suí)着疫情的来临，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了(le)，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能减少其(qí)他(tā)消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问(wèn)题。我还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功(gōng)，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们(men)仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道什么是正确的价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示(shì)，这(zhè)笔投资是(shì)没问(wèn)题的(de)，甚(shèn)至是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么(me)放弃(qì)第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业(yè)台积(jī)电拥有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度(dù)内快速(sù)买入卖(mài)出台积(jī)电(diàn)的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要的公(gōng)司之一，即使是(shì)5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很多(duō)人想(xiǎng)要提高(gāo)美国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它(tā)只(zhǐ)能留(liú)在(zài)（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分(fēn)芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他很有才(cái)华(huá)。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要(yào)高估(gū)就能成为天才(cái)的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不(bù)想要那(nà)么(me)多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能(néng)的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和(hé)查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例如福特汽车(chē)公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车(chē)公司还会面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人(rén)的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工(gōng)智能的问(wèn)题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因(yīn)为(wèi)人(rén)工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微(wēi)软(ruǎn)的产品，但(dàn)这类(lèi)产品仍(réng)不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它(tā)并不(bù)能改变人(rén)类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了(le)很(hěn)多投入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司(sī)，就(jiù)是希(xī)望(wàng)能够帮助解决一些环(huán)境方(fāng)面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的(de)投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望(wàng)能够在全国(guó)的每一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也将我(wǒ)们的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)与(yǔ)2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方式(shì)，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务(wù)上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次(cì)事件引(yǐn)发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工(gōng)作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行(xíng)系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们(men)仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定(dìng)保证(zhèng)金要求(qiú)的责任。他们改变了(le)很多次保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们都知(zhī)道(dào)，借了很多(duō)钱的(de)人(rén)会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美(měi)联储投放的天量流(liú)动(dòng)性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美(měi)联(lián)储(chǔ)，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题，他们(men)正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界大(dà)战中(zhōng)付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各(gè)种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为在(zài)目前的(de)情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必(bì)须(xū)有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人们未来(lái)的行为方式，风险就必须落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做的(de)一些(xiē)风险性事情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不(bù)错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能(néng)会(huì)拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不能完全(quán)控制(zhì)我们的(de)财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多(duō)少(shǎo)数额的货币才(cái)能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业务，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术公司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还(há黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅i)是汽车保(bǎo)险的(de)旺(wàng)季，此(cǐ)外在远程信息处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活(huó)跃(yuè)

　　在回(huí)答(dá)有投资(zī)者提出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业(yè)地产领域从来(lái)不(bù)是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的(de)空(kōng)洞化却(què)是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的(de)铁路，而(ér)且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历了(le)一段困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和(hé)供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问(wèn)题(tí)和其他一些问(wèn)题(tí)。我们(men)的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪(xù)化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想(xiǎng)在做(zuò)投资(zī)或商业决定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业(yè)赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价(jià)格(gé)，收购(gòu)一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当(dāng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资(zī)金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太(tài)便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们(men)有足够的(de)钱，我们(men)正(zhèng)在用我(wǒ)们(men)所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如(rú)何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业(yè)。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们(men)确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时(shí)，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图(tú)洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投(tóu)资(zī)人关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优(yōu)秀在于从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司(sī)，伯克(kè)希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了(le)把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格(gé)雷格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“我(wǒ)们确实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的(de)投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化(huà)和历(lì)史(shǐ)。我们(men)对五大(dà)商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立(lì)不倒一(yī)样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的(de)资产(chǎn)而非(fēi)负债(zhài)，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部分(fēn)公司(sī)都要(yào)多(duō)，也仍(réng)然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股票(piào)回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定(dìng)下了非常(cháng)优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购(gòu)将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资(zī)本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各(gè)自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对(duì)于(yú)孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会(huì)上(shàng)，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功(gōng)就(jiù)需要(yào)更多(duō黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅)的运气，当(dāng)然(rán)，你(nǐ)一定不要把自(zì)己(jǐ)的(de)命运都押(yā)宝在(zài)运气赌(dǔ)注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他(tā)产生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从(cóng)事(shì)和(hé)热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否正确(què)，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第(dì)300名(míng)或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本书(shū)在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅