5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(y为什么复兴号很少人买ě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压为什么复兴号很少人买力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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