本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏什么是等量关系式，什么是等量关系四年级力度。

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