踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公(gōng)司下(xià)周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一(yī)季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募(mù)基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的(de)增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述(shù)增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各(gè)股(gǔ)东方签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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