丘栋荣减(jiǎn)持苏南农商行、张坤(kūn)、张清(qīng)华重(zhòng)仓招行

　　从(cóng)重仓数据看，自2022年(nián)二(èr)季度起，中庚基金至今(jīn)已连续(xù)4个(gè)季度减(jiǎn)持(chí)苏农银行，共计减超1.41亿股(gǔ)。今年一(yī)季度末，中庚基金共计(jì)持(chí)有(yǒu)该股2907.76万股，即使较上一季度减持7726.62万股(gǔ)，在重仓苏农银行的4家基金公司(sī)中，中庚基(jī)金(jīn)持股数量(liàng)仍为(wèi)最(zuì)多(duō)。

　　较上一季度，苏农银行(xíng)前十大流通(tōng)股东一季度累(lèi)计减持的1862.45万股，来(lái)自(zì)丘栋(dòng)荣旗下3只产品。这一季度(dù)，中(zhōng)庚价值领航、中庚(gēng)小(xiǎo)盘价值(zhí)、中庚价值(zhí)品质(zhì)一年持有(yǒu)分别减持了519.23万(wàn)股、261.04万股、1082.18万股(gǔ)。经此减持，这(zhè)3只产(chǎn)品分别(bié)为苏农银行第三、第七、第十大流通股东；持(chí)股保持不变的中庚价值灵动(dòng)灵活配置，则(zé)为苏农银(yín)行的(de)第八大流通(tōng)股东。

　　自2021年三(sān)季度，中庚价值灵动灵(líng)活配置以(yǐ)1612.26万股(gǔ)跻身苏农(nóng)银(yín)行十大(dà)流通股东行列后(hòu)，便不曾减持过。该产品曾在2021年四(sì)季度、2022年三季度分别(bié)增持苏农银行(xíng)833.55万(wàn)股、461.95万股，其(qí)余季度保(bǎo)持(chí)不变。

　　自“入围”苏农(nóng)银(yín)行(xíng)十(shí)大流通股东以来，中庚(gēng)价值领航、中庚价值品质(zhì)一年于今年一季度首(shǒu)度减持苏农银行；同(tóng)在一季度减持(chí)外(wài)，中(zhōng)庚小(xiǎo)盘价值已在(zài)2022年一至三季度连续(xù)减(jiǎn)持苏宁银行共计2846.27万股(gǔ)。

　　一季(jì)度末(mò)数据显示(shì)，重仓常(cháng)熟银(yín)行的基金产品中已无(wú)中庚基金的身影(yǐng)。而此前多个季度，中庚基金持股(gǔ)数量在一众重仓(cāng)该股的基金公司中，排在首(shǒu)位。仅(jǐn)从重仓(cāng)数据看，自2022年(nián)四季度末起(qǐ)，中庚基金便开(kāi)始减持常熟(shú)银行。去年(nián)四季度，该基金(jīn)公(gōng)司首度减持(chí)了8520.98万股(gǔ)；今年一季度，中庚基金更是大手(shǒu)笔(bǐ)减(jiǎn)持(chí)常熟银行的(de)1.04亿股。

　　经(jīng)过减持2442.7万股，中庚价值领航一(yī)季度末仍(réng)持(chí)有常熟银行4294.16万股，位居该(gāi)公司第八大(dà)流通股东。同期，中庚价值品质一年持(chí)有退(tuì)出常熟银(yín)行(xíng)十大流(liú)通股东行列；在(zài)去(qù)年(nián)四季度，这2只产(chǎn)品已(yǐ)分别减持了常(cháng)熟(shú)银行2823.31万股、806.16万(wàn)股。

　　在减持之前，丘(qiū)栋荣旗下产品(pǐn)也曾连续(xù)多个季度增持(chí)过常熟银(yín)行、苏农银(yín)行(xíng)这2家(jiā)苏南地区(qū)的农商行。

　　身为(wèi)“城(chéng)商行之王”，宁波银(yín)行也得到了诸(zhū)多(duō)明(míng)星基(jī)金经理的青睐。截至一季(jì)度(dù)末，在一众重仓(cāng)宁波银行的基(jī)金产品(pǐn)中，朱少醒旗下富国(guó)天(tiān)惠精选成长A、劳杰(jié)男(nán)旗下汇添(tiān)富价(jià)值精(jīng)选自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别A分别以3000万股、1501.88万股(gǔ)持股数量，排名第一、第三(sān)；这一阶段(duàn)，重仓(cāng)宁(níng)波银行的，还(hái)包括(kuò)陈一峰在管(guǎn)的安信价值精选以及工银瑞信旗(qí)下鄢耀、杜洋(yáng)、胡志利等老(lǎo)将在(zài)管(guǎn)产品。

　　在一季度(dù)，重仓(cāng)“零售之(zhī)王(wáng)”招商银行最(zuì)多(duō)的(de)是易方达基金，与此同时，张坤旗下易方达蓝(lán)筹精选是(shì)重仓招商银(yín)行最多(duō)的单只产品，季(jì)末持有1.15亿股；此外(wài)，重仓(cāng)招商银行(xíng)较多的产品，还(hái)包括劳(láo)杰男旗下(xià)汇添(tiān)富价值(zhí)精选(xuǎn)A、姜诚旗下(xià)中泰兴为价值精(jīng)选A、中泰星元价(jià)值优(yōu)选A、张坤旗下易方达优质企业三年(nián)持有(yǒu)、以及张清华在(zài)管的易方达(dá)裕(yù)丰(fēng)回报(bào)A、易方达丰(fēng)和A、易方达安心回报A、易(yì)方达悦兴(xīng)一年持有A等产品(pǐn)、

　　卖方(fāng)建议关注优质城商行，辅以优质(zhì)农商行

　　据海(hǎi)通国际林(lín)加(jiā)力团队5月4日最新(xīn)研(yán)报，银行业一季度收入增速(sù)略高于2022年。由于2022年增速(sù)是(shì)逐(zhú)季下降的(de)，相比(bǐ)2022四季(jì)度的低点，一季(jì)度的(de)收入(rù)增速有明显的修复。

　　经(jīng)过(guò)对比，海通国(guó)际认为城商行(xíng)业绩最好，其次是农商行(xíng)，然后是大(dà)行，最(zuì)后是股份行。国有大行利润增速大致(zhì)符合(hé)预期。其中农行(xíng)为(wèi)1.75％，工行、中行和建(jiàn)行在0％-1％之间，符合预期(qī)；交行和邮储银行分别为(wèi)5.6％和(hé)5.2％，略(lüè)高(gāo)于预期。收(shōu)入增(zēng)速中(zhōng)行、农行、建行、交行、邮储银行(xíng)均为正增(zēng)长，其中(zhōng)中行收(shōu)入增速达到(dào)11.6％，整体表现不(bù)错。

　　林加力团队指出，大行(xíng)资产质量(liàng)平(píng)稳，其中工行、农行和建行(xíng)不(bù)良率(lǜ)持(chí)平(píng)，中(zhōng)行(xíng)、交(jiāo)行和(hé)邮储下降，中行下降明显，从(cóng)1.32％下降到1.18％；五大行(xíng)拨备覆盖率都有提高，其中中行增幅最大。需要注意的(de)是，一季度保费收入对(duì)营收(shōu)贡献(xiàn)较大，持(chí)续性(xìng)存疑；此(cǐ)外，银行和保(bǎo)险公司(sī)的(de)会计规则有差别，需(xū)要注(zhù)意口径差(chà)异(yì)对利润的影响。

　　股份行总体收入(rù)增速负增长。收入压力主(zhǔ)要是(shì)由于1月1号贷款重定价导致贷款利率很低(dī)，还(hái)有年初一(yī)些大银行以极低利率去抢(qiǎng)大额(é)对公客户的贷款，所以一季度息差压力最大。三(sān)四月(yuè)份极低利率(lǜ)消失后，该团队认为息差压力后面(miàn)会逐步(bù)缓解。

　　基于城(chéng)商行在(zài)上述4类(lèi)银(yín)行(xíng)中利润(rùn)增(zēng)速和收入增(zēng)速(sù)韧性最强，海通国(guó)际建议(yì)关注(zhù)优(yōu)质的城商行(xíng)，辅以比较优质的农商行。城商(shāng)行(xíng)是行业里最强(qiáng)的子版(bǎn)块(kuài)，建(jiàn)议持续关注。农商行中，常熟银行财(cái)报表现(xiàn)最好。

　　林加(jiā)力团(tuán)队认(rèn)为，大行贴近中(zhōng)特估概(gài)念，团队首选利润增速最好的交通银(yín)行，其次是收入增速最(zuì)超(chāo)预期(qī)的中国银行，再次(cì)是结(jié)构数据（手续费收入）超预期的(de)邮储银行，拨备覆盖率较高(gāo)的(de)农业(yè)银行也值得关注。股份行中，该(gāi)团队建议关注(zhù)一季报不错(cuò)的低估值黑马股，比如利润和(hé)收入增速较好的浙商银行；机(jī)构(gòu)热门股中(zhōng)，估值(zhí)可能(néng)修复的招商银(yín)行和平安银(yín)行可以在(zài)业绩真空期进行博弈(yì)和交易。

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