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5k是多少钱 5k是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前(qián)这些(xiē)板块估(gū)值仍处(chù)于历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊5k是多少钱 5k是什么意思和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

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　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已5k是多少钱 5k是什么意思在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现(xiàn)结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备修(xiū)复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月超(chāo)预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。