海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国(guó)产替代的半导体材(cái)料和半导体设(shè)备维持(chí)较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速(sù)持续(xù)提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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