近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思lign="center">

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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