钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌(mé压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？span>ng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去甚远。

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