大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条(tiáo)结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回(h上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费uí)报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元，但(dàn)总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次(cì)大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求(qiú)出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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