财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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