随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯的一天。

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