30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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