今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失控为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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