5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调(diào)也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金(jīn蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较(j蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句iào)低、支取相对灵活的产品。

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