为(wèi)了让自(zì)己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(t张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗óng)期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗 #ff0000; line-height: 24px;'>张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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