用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的(de)”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对(duì)用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收56是什么意思 56是什么尺码仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水(s56是什么意思 56是什么尺码huǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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