北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(镇关西是谁，镇关西是谁打死的tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行(镇关西是谁，镇关西是谁打死的xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。